A liquidação do Bitcoin no fim de semana levou a cerca de US$ 100 bilhões em perdas de valor de mercado criptográfico durante o período do relatório e foi desencadeada por uma repentina explosão de incerteza na política tarifária.
Nas últimas 24 horas, o preço do BTC caiu para menos de US$ 65.000, puxando para baixo o mercado mais amplo de criptomoedas. O principal ativo digital se recuperou acima de US$ 66.000 até o momento desta publicação, de acordo com do CryptoSlate dados.
Notavelmente, as liquidações amplificaram a mudança. CoinGlass dados mostrou que mais de US$ 500 milhões em posições criptográficas foram eliminados durante a oscilação, com a maior liquidação individual relatada no par BTC-USDT da HTX em cerca de US$ 61,51 milhões.
Essas perdas representam o tipo de relaxamento forçado que pode transformar uma manchete macro em um movimento rápido e auto-reforçado na criptografia.
Como resultado, o sentimento do mercado criptográfico também cedeu. De acordo com os dados da Alphractal, o índice criptográfico de Medo e Ganância caiu para 5, denominado “Medo Extremo”, um nível não visto desde 2019.
Quer os traders tratem isso como um sinal contrário ou como um sinal de alerta, isso se encaixa na fita, já que os investidores estavam reduzindo o risco primeiro e fazendo perguntas depois.
Uma decisão judicial desencadeou uma reação em cadeia e, em seguida, a trajetória política mudou novamente
O gatilho imediato desta derrota do mercado foi político e jurídico.
Em 20 de Fevereiro, o Supremo Tribunal dos EUA derrubou uma ampla gama de tarifas impostas ao abrigo da Lei Internacional de Poderes Económicos de Emergência (IEEPA).
A Reuters informou mais tarde que a Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA disse que suspenderia a cobrança dessas tarifas IEEPA às 12h01 EST da terça-feira, 24 de fevereiro, mais de três dias após a decisão, ao mesmo tempo que não forneceu orientação imediata sobre reembolsos.
Só isso teria sido suficiente para criar confusão. Em vez disso, a Casa Branca agiu rapidamente para substituir as tarifas anuladas por um novo enquadramento.
Em 20 de fevereiro, o presidente Donald Trump invocou a Seção 122 da Lei de Comércio de 1974 e impôs uma sobretaxa de importação temporária ad valorem de 10% por 150 dias, a partir de 24 de fevereiro.
Ele escreveu no Truth Social:
“Eu, como Presidente dos Estados Unidos da América, irei, com efeito imediato, aumentar a tarifa mundial de 10% sobre os países, muitos dos quais têm estado a “roubar” os EUA durante décadas, sem retribuição (até eu aparecer!), para o nível de 15% totalmente permitido e legalmente testado. Durante os próximos meses, a Administração Trump determinará e emitirá as novas e legalmente admissíveis tarifas, que continuarão o nosso processo extraordinariamente bem-sucedido de Tornar a América Grande Novamente.”
Essa sequência é importante para a criptografia porque a questão não era apenas o nível tarifário. Foi o ritmo e a imprevisibilidade das mudanças.
Os mercados tiveram de processar uma decisão judicial, um atraso na implementação da agência, uma nova solução executiva e, em seguida, uma taxa mais elevada, tudo no mesmo ciclo de notícias.
Para um mercado que negocia 24 horas por dia e utiliza fortemente a alavancagem, isso é um evento de volatilidade.
A verdadeira transmissão macro foi a incerteza, não apenas as tarifas
A liquidação do mercado criptográfico ocorreu em um ambiente macro já frágil.
A incerteza da política econômica dos EUA Índice no FRED imprimiu 706,97 para 19 de fevereiro, um salto acentuado que capturou a rapidez com que o ruído político se tornou um fator macro negociável.
O índice categórico de incerteza da política comercial FRED separado já foi elevado para 3.027,14433 em dezembro de 2025.
Em outras palavras, a criptografia não foi atingida a partir de uma base calma. Foi atingido num ambiente que já estava preparado para uma reavaliação desordenada.
Há também uma segunda camada do choque: o excesso fiscal e de balanço criado pela decisão judicial.
Modelo de orçamento Penn Wharton estimado que a reversão das tarifas do IEEPA poderia gerar até 175 mil milhões de dólares em reembolsos.
Ele também disse que as receitas do IEEPA giravam em torno de US$ 500 milhões por dia de acordo com a tabela tarifária vigente.
Esses números são suficientemente grandes para afetar os pressupostos de fluxo de caixa do Tesouro, os balanços dos importadores e, por extensão, o prémio de risco que os investidores exigem em ativos alavancados ou cíclicos.
Esse é um canal direto para a criptografia. Quando a incerteza macro aumenta, os investidores reduzem a alavancagem, reduzem o risco opcional e avançam em direção à liquidez.
A Crypto sente isso rapidamente porque muitas vezes é o primeiro mercado onde o posicionamento é leve o suficiente para cortar e líquido o suficiente para sair.
Entretanto, a história das tarifas também não se traduz automaticamente numa redução limpa da inflação.
O gigante bancário norte-americano Goldman Sachs supostamente aconselhado os consumidores não esperem que os preços caiam rapidamente, mesmo depois de as tarifas serem levantadas, porque as empresas tendem a aumentar os preços mais rapidamente do que a reduzi-los.
O Goldman estimou que o repasse tarifário elevou o PCE básico em cerca de 0,7% até janeiro, com apenas cerca de 0,1% de impacto adicional esperado para o resto de 2026.
Isto reforça a ideia de que as variáveis de mercado dominantes aqui são a incerteza e a pressão sobre as margens, e não um novo aumento da inflação em si.
Sinais de ativos cruzados alinhados com essa interpretação. Os relatórios sobre a reversão e substituição tarifária descreveram o enfraquecimento do dólar e a alta do ouro enquanto o BTC caía.
Este é um padrão familiar quando os investidores optam por ativos defensivos tradicionais e tratam a criptografia como um veículo de risco, em vez de um porto seguro.
A continuidade da política comercial, e não a clareza, manteve o apetite pelo risco sob pressão
Se a decisão do Supremo Tribunal deveria acalmar os mercados, o seguimento fez o oposto.
Reuters relatado que o Representante Comercial dos EUA, Jamieson Greer, disse que os países com acordos comerciais existentes não estavam a avançar para a retirada e que a administração manteria a continuidade política, ao mesmo tempo que reconstruiria a sua estratégia comercial através de outras ferramentas legais, incluindo a Secção 301 e a Secção 232.
Ele também disse que Trump aumentou a tarifa temporária para 15% devido à “urgência da situação”.
Essa postura ajudou a preservar a política tarifária, mas não reduziu a incerteza.
A Comissão Europeia respondeu exigindo “total clareza” de Washington e insistindo que “um acordo é um acordo”, depois de Trump ter passado do revés judicial para uma tarifa temporária de 10% e depois para 15% no espaço de um dia.
A Reuters também observou que a vantagem comparativa da UE parece ter diminuído porque os países sem acordo podem agora enfrentar a mesma taxa de 15%.
Para os mercados, esse é o problema num quadro. A continuidade política existe, mas a clareza política não.
E quando falta clareza, o capital tende a encurtar a duração e a reduzir o risco. Foi assim que a criptografia foi negociada no fim de semana.
O Bitcoin está de volta aos níveis onde o posicionamento pode acelerar o próximo movimento
Dentro da criptografia, o choque macro atingiu um mercado que já era tecnicamente sensível.
De acordo com CriptoSlate dados, US$ 65.000 já era uma área de suporte chave para a principal criptomoeda, com uma quebra abaixo potencialmente acelerando o declínio para US$ 60.000. No entanto, uma recuperação poderia ajudar a mudar o tom e empurrar o principal ativo acima de US$ 70.000.
Enquanto isso, o mercado também viu um aumento na cobertura de opções e na proteção contra perdas agrupadas em torno de US$ 60.000, o que pode tornar esse nível mais importante se o spot enfraquecer novamente.
Essa configuração explica por que o movimento do fim de semana pareceu maior do que apenas a manchete. A incerteza tarifária atingiu o sentimento macro, forçando as liquidações a acelerar a queda, e o mercado aterrou perto de níveis onde o posicionamento das opções pode começar a moldar a ação dos preços a curto prazo.
Assim, a próxima fase dependerá provavelmente menos de mais um título tarifário e mais de se o caminho político se tornará mais fácil de mapear durante os próximos 150 dias.
Um caso básico de moagem é possível, com uma sobretaxa temporária em vigor, ruído jurídico e administrativo recorrente e criptografia presa em uma faixa ampla e volátil. Uma recuperação do alívio também é possível se a orientação para os reembolsos melhorar e o mercado começar a acreditar que existem limites reais em torno do regime tarifário.
No entanto, o cenário de risco ainda é aquele que os macro traders irão observar mais de perto, uma mudança de políticas de sobretaxas temporárias para um conflito comercial mais amplo e mais longo que aprofunda o posicionamento de ausência de risco em todos os ativos.
Para a criptografia, o sinal a ser observado não é uma vela verde. A questão é saber se a volatilidade das políticas permanece elevada e se os investidores continuam a tratar os ativos digitais como os primeiros a reduzir quando o ruído macro aumenta.
Fonte: www.cryptoslate.com
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