A S&P Global anunciou planos para lançar o S&P Digital Markets 50 Index, um benchmark que combina 15 criptomoedas com 35 ações vinculadas a criptomoedas negociadas publicamente, e uma possível inclusão de XRP pode remodelar sua estrutura.
A S&P Dow Jones Indices desenvolveu o índice em colaboração com a Dinari, que emitirá um token que rastreia o benchmark em sua plataforma dShares, de acordo com um anúncio de 7 de outubro.
A parcela de capital inclui empresas envolvidas em operações de ativos digitais, infraestrutura, serviços financeiros e aplicações de blockchain, enquanto a parcela de criptografia provém da atual família Broad Digital Market da S&P.
Os detalhes iniciais da metodologia relatados pela Barron’s indicaram que o índice limitará os constituintes individuais em 5% e aplicará limites mínimos de capitalização de mercado de cerca de US$ 100 milhões para ações e US$ 300 milhões para criptomoedas.
Probabilidades de inclusão de XRP vinculadas ao valor de mercado e cronograma do ETF
Embora a seleção de constituintes permaneça incerta, a posição do XRP como a quinta maior criptomoeda por valor de mercado e os sinais em torno de aprovações pendentes de ETF à vista criam um caso para inclusão.
O cenário regulatório mudou em 17 de setembro, quando a SEC aprovou padrões genéricos de listagem para ETFs relacionados a criptomoedas nas principais bolsas.
O analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, observou em 29 de setembro que as aprovações para ETFs altcoin não são uma questão de “se”, mas de “quando”.
Os sinais sugerem que, assim que a paralisação do governo dos EUA terminar, uma onda de aprovações de ETFs altcoins se seguirá, com o XRP entre os prováveis candidatos.
Esse momento está alinhado com o lançamento do índice e pode fortalecer o caso de inclusão do XRP.
Os efeitos do índice podem remodelar as condições de fornecimento de XRP
Pesquisa sobre adições de índice revela padrões claros em torno de compras forçadas e mudanças de liquidez. Estudos clássicos sobre as alterações do S&P 500 encontraram aumentos de preços no dia do anúncio para adições, grande volume na data efetiva e pouco desempenho superior no longo prazo depois.
Um evento que ocorre frequentemente são os efeitos assimétricos, onde as adições aumentam e as exclusões não diminuem tanto, alinhando-se com compras forçadas por rastreadores de índices e uma maior consciência dos investidores, em vez de mudanças fundamentais.
Essa procura forçada cria um “prémio de índice” recorrente e custos de negociação suportados pelos fundos de índice durante os reequilíbrios.
No entanto, evidências mais recentes apresentadas em um Estudo de Harvard de 2023 sugere que o efeito S&P 500 desapareceu à medida que os mercados se tornaram mais eficiente e as mudanças são mais antecipadas. Os retornos anormais médios em torno das adições e exclusões do S&P 500 aproximaram-se de zero na última década.
Fora do S&P 500, surgem padrões semelhantes, mas muitas vezes mais fortes, em torno dos índices globais. Estudos de reconstituições MSCI revelar retornos anormais positivos significativos nos dias de anúncio, com alguma reversão após o índice entrar em operação, indicando pressão temporária sobre os preços proveniente de fluxos mecânicos.
A entrada da Tesla no S&P 500 em dezembro de 2020 desencadeou dezenas de bilhões de dólares em compras de índices, acompanhada por volumes descomunais e oscilações de preços até a data efetiva. A análise subsequente estimou custos de implementação significativos para os indexadores desse único reequilíbrio.
No entanto, a microestrutura muda de forma confiável após a inclusão de um índice. A liquidez melhora e os spreads de compra e venda diminuem à medida que a propriedade passiva aumenta, embora os retornos excedentes após o evento sejam mistos e muitas vezes revertam quando a compra é concluída.
O consenso é que qualquer vantagem situa-se no curto espaço de tempo entre o anúncio e a inclusão, e mesmo isso diminuiu para o S&P 500 em relação às décadas anteriores.
Para o XRP, a inclusão no S&P Digital Markets 50 poderia desencadear uma mecânica semelhante. Os rastreadores de índices e produtos tokenizados vinculados ao benchmark precisariam adquirir posições de XRP antes da data efetiva, criando uma pressão de compra temporária.
O limite constituinte de 5% e o rebalanceamento trimestral estabeleceriam uma demanda recorrente à medida que o índice ajustasse as ponderações.
Além dos efeitos sobre os preços, a inclusão aumentaria o apelo do XRP tanto para os investidores de retalho como para os investidores institucionais, associando o ativo a um índice de referência S&P baseado em regras, potencialmente expandindo a sua base de investidores e melhorando a profundidade do mercado ao longo do tempo.
Fonte: www.cryptoslate.com
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