A BlackRock está dizendo aos clientes para pararem de olhar para a inteligência artificial como software e começarem a tratá-la como energia.
Em seu Perspectivas Globais para 2026 o BlackRock Investment Institute argumentou que a expansão da IA está a ir contra os limites físicos e destacou a electricidade como a restrição que os investidores estão a subvalorizar.
A principal manchete do relatório é o seu aviso de que os centros de dados baseados em IA poderão consumir até 24% da eletricidade dos EUA até 2030, uma escala que reorganizaria tudo, desde o investimento em serviços públicos até à localização industrial.
Esse tipo de previsão levanta uma questão óbvia na criptografia: se o acesso à rede se tornar um ativo escasso, o que acontecerá com a indústria que construiu um modelo de negócios em torno da transformação de energia barata e interrompível em Bitcoin?
Em 2025, surgiram narrativas em torno da sinergia potencial entre criptografia e IA devido à teoria de que os agentes de IA desejarão usar criptografia para pagamentos em vez de finanças tradicionais. No entanto, uma guerra de poder pode manchar esta relação no futuro.
Durante anos, a mineração viveu uma discussão política sobre o desperdício de energia. O contra-argumento da indústria sempre foi operacional: os mineiros podem ser a carga flexível, desligando-se quando a rede está sob pressão e absorvendo a produção excedentária quando os preços caem.
No Texas, o Conselho de Confiabilidade Elétrica do Texas (ERCOT) projetou explicitamente programas para “grandes clientes flexíveis, como instalações de mineração de Bitcoin”, incentivando a redução durante os picos de demanda.
Mas os data centers de IA apresentam um perfil de consumo diferente, termos contratuais diferentes e um nível diferente de apoio político. Eles não querem desligar, nunca. Eles querem a carga base.
Um problema de energia escondido dentro de um boom tecnológico
O ponto mais amplo da BlackRock é que o boom da IA é invulgarmente intensivo em capital. A empresa cita uma gama de intenções totais de gastos de capital de US$ 5 trilhões a US$ 8 trilhões para a construção da IA até 2030, com gastos pesados em computação, data centers e infraestrutura de energia.
O que começou como uma corrida pelos chips rapidamente se tornou uma corrida pelos megawatts.
Há um amplo consenso de que a procura de electricidade nos centros de dados está a aumentar rapidamente, mesmo que os analistas discutam o limite máximo. Um Departamento de Energia anúncio vinculado ao relatório do data center do Laboratório Nacional Lawrence Berkeley afirma que o crescimento da carga do data center nos EUA triplicou na última década.
Além disso, prevê-se que duplique ou triplique até 2028. EPRI modelagem de 2024, citado pela Utility Dive, colocou os data centers dos EUA em 4,6% a 9,1% da geração dos EUA até 2030, dependendo da adoção da IA e dos ganhos de eficiência.
Um Instituto de Recursos Mundiais explicador citando um estudo do Berkeley Lab, aponta para 6,7% a 12% do consumo de eletricidade nos EUA até 2030. (wri.org)
O enquadramento “até 25%” da BlackRock situa-se no extremo agressivo desse espectro e pretende ser provocativo. No entanto, mesmo os cenários mais baixos seriam suficientes para restringir os mercados de energia e endurecer a política da rede em torno de quem liga primeiro.
Reuters relatado que os serviços públicos e os operadores de rede já estão a ajustar as estruturas e regras tarifárias à medida que os hiperscaladores e as empresas de colocation lutam por capacidade, especialmente em pontos críticos como o Texas e a Virgínia do Norte.
Esse é o ambiente em que os mineradores de Bitcoin estão entrando. Eles são grandes usuários móveis e avançados e estão em primeiro lugar em regiões com geração abundante ou preços atraentes. Até agora, essas características pareciam vantagens.
Os mineradores basearam-se na flexibilidade. IA funciona com certeza
A mineração de Bitcoin é brutalmente simples na camada física. Computadores especializados realizam hashing para proteger a rede, e a eletricidade é o custo de entrada dominante. Quando a energia é barata em relação ao preço do Bitcoin e à dificuldade da rede, os mineradores imprimem dinheiro. Quando a energia é cara, elas desligam, mudam de local ou vão à falência.
Essa flexibilidade operacional tornou-se o melhor ponto de discussão da indústria à medida que o escrutínio público aumentou. A Administração de Informação de Energia dos EUA estimado A mineração de criptografia provavelmente representou cerca de 0,6% a 2,3% do consumo de eletricidade nos EUA em 2024, uma pequena parcela em termos percentuais, mas grande o suficiente para aparecer na política local e no planejamento da rede.
O Texas é o estudo de caso mais limpo porque o competitivo mercado energético do estado transforma essa flexibilidade em receitas. Em uma SEC de 2023 arquivamento a Riot Platforms disse que reduziu o uso de energia em mais de 95% durante os períodos de pico de demanda em agosto de 2023, optando por renunciar às receitas de mineração para apoiar a confiabilidade do ERCOT.
CriptoSlate relataram que a ERCOT pagou a um minerador US$ 31,7 milhões em créditos de energia naquele mês para desligar durante uma onda de calor, um detalhe que captura tanto o valor da flexibilidade quanto por que a política pode ficar feia rapidamente.
Agora coloque esse modelo ao lado da IA. O treinamento e a manutenção de modelos grandes precisam de potência constante e tempo de atividade reduzido. Um hyperscaler que assina um contrato de arrendamento de longo prazo deseja uma entrega previsível, e não uma redução voluntária.
Se os mineiros são os amortecedores, então a IA é a criadora do choque.
E a perspectiva anual da BlackRock diz efectivamente que o choque está a chegar e não há como o parar.
As restrições da rede tornam a energia barata um alvo móvel
No manual de mineração, “energia barata” significa hidrelétricas encalhadas, energia eólica excedente à noite ou uma tarifa industrial amigável. Mas à medida que os centros de dados aumentam, a energia barata torna-se um alvo móvel, porque o próprio acesso à rede se torna o estrangulamento.
As filas de interconexão e os atrasos na transmissão são o novo atrito. Mesmo quando uma região tem geração, pode não ter os fios, os transformadores ou o caminho de licenciamento para entregá-la a um novo campus de 500 megawatts.
O NERC alertou sobre ameaças à confiabilidade decorrentes do rápido crescimento da carga vinculado à IA, data centers, EVs e eletrificação, colidindo com desativações de geradores e construções lentas. (Tempos Financeiros)
Isso é importante para os mineradores porque sua vantagem é a velocidade.
Eles podem lançar contêineres em um local, energizar e iniciar o hash mais rápido do que uma planta industrial convencional pode aumentar. Mas se o item de controle se tornar a capacidade da subestação e a aprovação da interconexão, então essa velocidade se transformará em uma disputa regulatória.
A ótica política também está mudando
Quando os mercados de energia se contraem, os legisladores começam a procurar vilões. A mineração costuma ser conveniente porque parece opcional, mesmo para pessoas que não entendem nada sobre ela. Em contraste, a IA está agora a ser, tanto para o público como para os legisladores, uma competitividade nacional.
Essa assimetria é o que moldará a política. É mais fácil impor requisitos de relatórios ou tarifas adicionais aos mineradores do que aos data centers que a câmara de comércio local está cortejando. Também é mais fácil enquadrar a mineração como um luxo especulativo e enquadrar a IA como a espinha dorsal da defesa, da produtividade e da medicina.
Se a BlackRock estiver certa ao dizer que a pegada energética da IA se tornará um risco macro, a coligação política que apoia o investimento na rede poderá aumentar, mas também poderá aumentar a pressão para dar prioridade às cargas “produtivas”.
Os mineradores podem responder apoiando-se mais na história da flexibilidade. Um relatório da Duke University citado por Utility Dive argumenta a rede existente nos EUA pode lidar com novas cargas significativas se puder ser reduzida durante eventos de tensão, e a mineração pode fazer isso. Muitas cargas de trabalho de IA, especialmente inferência para produtos de consumo, geralmente não conseguem.
Isso cria uma barreira potencial: mineradores como uma carga controlável que ajuda a integrar energias renováveis, versus data centers como uma carga inflexível. Este argumento já está a fermentar nos círculos políticos e nas audiências das comissões de serviços públicos.
No entanto, a vitória dependerá da economia local e do lobby, e não dos debates na Internet.
A cobertura: transformando locais de mineração em locais de IA
Há outro caminho de adaptação já em andamento: passar do hash para a hospedagem.
A lógica é direta. Se você já possui terrenos, direitos de energia e uma subestação, você tem o que os desenvolvedores de IA mais precisam. E se o seu negócio legado for volátil, a perspectiva de fluxos de caixa contratados de hospedagem computacional é tentadora.
CriptoSlate relataram em outubro que algumas empresas originalmente focadas na mineração de Bitcoin têm se voltado para a infraestrutura de IA, com acordos vinculados à nuvem e às cargas de trabalho de IA, precisamente porque o acesso à energia em lugares como o Texas se tornou valioso. A mensagem do artigo não é que todos os mineiros se tornarão proprietários de IA, mas que o principal activo da indústria está a passar das máquinas para os megawatts.
Esse pivô é mais difícil do que parece. Os data centers de IA exigem resfriamento diferente, arquitetura de rede diferente e garantias de tempo de atividade diferentes. A mineração pode tolerar interrupções, mas muitos clientes de IA não.
O custo da modernização pode ser enorme e a concorrência inclui operadores especializados de data centers com relacionamentos profundos e vantagens financeiras.
No entanto, a direção da viagem é clara. Quando a energia se torna escassa, o uso de maior valor de um megawatt tende a vencer.
Onde a mineração de Bitcoin chega
A previsão da BlackRock não é especificamente sobre o Bitcoin, mas sobre o fim da abundância barata. Se a IA empurrar os EUA para um mundo onde a procura de electricidade cresce rapidamente e a transmissão permanece lenta, qualquer negócio construído com base numa economia de energia marginal será pressionado.
É claro que os mineiros não desaparecerão. A estrutura de incentivos do Bitcoin foi projetada para manter o poder do hash online em algum lugar, e a mobilidade da indústria significa que ela pode perseguir novos bolsões de energia. Mas o centro de gravidade pode mudar.
As regiões com produção excedentária e políticas amigáveis verão provavelmente os mineiros como uma carga industrial estabilizadora, especialmente se puderem oferecer restrições de forma credível. As regiões que cortejam os hiperscaladores certamente tratarão os mineradores como uma segunda prioridade.
O resultado provável é uma barra.
De um lado: mineiros que se integram às redes, assinam acordos estruturados de resposta à procura e passam a fazer parte do planeamento dos serviços públicos.
Por outro lado: mineiros que transformam as suas posições energéticas numa infra-estrutura computacional mais ampla, essencialmente arbitrando a sua chegada antecipada aos mercados energéticos numa nova linha de negócios.
De qualquer forma, a era fácil está terminando. O aviso da BlackRock de que os centros de dados de IA poderão aumentar para uma enorme parcela da procura de energia dos EUA é um lembrete de que a próxima fase da infra-estrutura digital não será limitada por código, mas pelo confuso mundo físico de fios, licenças, turbinas e calor.
Fonte: www.cryptoslate.com
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